李泽楷旗下富卫集团四度递表港交所，内地客户近3年增长6倍到底是什么回事

　　来源：蓝鲸新闻

　　近日，系出名门的“香港富卫”正冲刺资本市场。5月19日晚，港交所官网显示，李泽楷创办的保险公司富卫集团有限公司（以下简称“富卫集团”）向港交所主板递交上市申请，摩根士丹利和高盛担任联席保荐人。

　　尽管有“小超人”李泽楷加持，但此次已经是富卫集团第四次递表港交所。公司曾于2021年寻求在美国上市，预期集资30亿美元，后转至港股市场，但三次递表均未成功，此次保荐人由摩根士丹利和高盛担任，此前申请中的招银国际、摩根大通已不在保荐人行列。

　　2024年香港IPO市场活跃度有所起伏，富卫集团也经历了从亏损到盈利的转变，若此次富卫集团能够成功上市，将成为李泽楷旗下第五家上市公司，进一步丰富其商业帝国的资本平台。

　　李泽楷护航仍难免一波三折上市路

　　招股书显示，富卫集团是一家泛亚洲人寿保险公司，专注于以客户为导向和数字化驱动的业务模式。公司主要提供人寿保险、健康保险、雇员福利和理财产品等多元化产品组合，产品涵盖分红人寿、非分红人寿、危疾、定期人寿、医疗、附加保险、单位连结式寿险以及团体保险等。

　　资料显示，富卫集团的前身是金融巨头荷兰国际集团（ING）的港澳泰保险业务，2013年，李嘉诚次子“小超人”李泽楷用21亿美元高溢价拿下，更名“富卫”后的十年里，李泽楷又先后收购了越南的Great Eastern Life、日本的AIG、马来西亚的Takaful等保险企业，进军泛亚洲区市场。

　　目前，富卫集团已从最初的三个市场发展到十个市场，其业务扩展至香港（及澳门）、泰国（及柬埔寨）、日本以及菲律宾、印尼、新加坡、越南和马来西亚等新兴市场。根据NMG的资料，富卫集团于2023年为东南亚市场按年化新保费计的五大保险公司及顶尖银行保险公司。

　　目前，公司拥有超过2900名保险经纪和独立理财顾问合作伙伴，并建立了数字化商务平台，包括D2C电商平台、银行合作伙伴数字渠道、生态系统合作伙伴平台以及O2O转介计划。

　　不过，富卫集团的上市之路却一波三折。据过往报道，公司最早于2021年9月向纽交所提交上市申请，计划融资近30亿美元，但于同年12月撤回了赴美上市申请。随后，富卫将目光转向香港资本市场，但三次向港交所主板递交上市申请均未成功。

　　富卫集团的背后汇聚了阿波罗资管、加拿大养老基金等多家全球顶级资方。招股书显示，IPO前，公司的控股股东为李泽楷，通过PCGI Holdings拥有66.70%的投票权。2025年2月，李泽楷以45亿美元财富位列福布斯2025中国香港富豪榜第19位，若富卫集团成功上市，将成为李泽楷旗下第五家上市公司，进一步丰富其商业帝国的资本平台。

　　根据公司的增长策略，富卫集团拟将本次香港IPO募资金额用于提高保险集团监管制度下的资本水平，并为营运实体提供增长资金，用于加强公司的股本、偿付能力及核心流动资金，以及建立超出适用法定要求的资本缓冲。

　　2024年扭亏为盈，内地客户赴港买保险成新增长点

　　从财务表现来看，富卫集团经历了从亏损到盈利的转变。2024年，集团实现扭亏为盈，这是集团应用国际财务报告准则第17号后首次录得净利润。

　　招股书显示，2022年度、2023年度、2024年度（以下简称“报告期”），富卫集团实现净保险及投资业绩分别为4.93亿美元、4700万美元、9.11亿美元；同期，净利润分别为-3.2亿美元、-7.17亿美元、1000万美元。

　　对于此前的净亏损，富卫集团表示，主要是由于不利的资本市场变动导致的投资回报亏损所致。富卫集团的收入主要来自于保险服务、投资回报和其他，其中，报告期内，保险业务的业绩分别为4.45亿美元、6.79亿美元、6.70亿美元；投资回报分别为-0.17亿美元、3.59亿美元、12.62亿美元。

　　具体来看，产品结构方面，2024年富卫集团的新业务价值主要来自分红人寿，其贡献了36.5%的新业务价值，非分红人寿、危疾/定期人寿/医疗及附加保险、单位连结式寿险、团体保险及其他则分别贡献了28.0%、22.2%、7.5%和5.7%。

　　市场方面，富卫集团称，香港特别行政区和澳门特别行政区、泰国和柬埔寨、日本以及新兴市场四个地区业务分部均持续为集团带来正面的贡献。其中，报告期内，香港（及澳门）、泰国（及柬埔寨）、日本及新兴市场业务于2024年分别贡献34.2%、32.6%、15.7%及17.5%的新业务合约服务边际。

　　其中，香港（及澳门）的年化新保费由2023年的5.12亿美元按固定汇率计增加56.4%至2024年的8.02亿美元，富卫集团称，主要是由于2023年初，香港与中国内地的边境重新开放，随着中国内地访客客户的境外销售增加，境外及境内销售均有所增加。

　　目前，富卫集团在中国内地并未开展业务。不过，富卫集团称，集团在香港（及澳门）的业务历来受益于向中国内地访客客户销售保险产品。报告期内，分别有4200万美元、2.04亿美元、2.64亿美元的年化新保费；1800万美元、1亿美元、1.09亿美元的新业务价值来自中国内地访客客户的销售。

　　截至2024年末，集团约有60000名保单持有人为中国内地访客客户，占集团保单持有人总数约1.0%，集团有效保单总数的1.1%来自中国内地访客客户，来自中国内地访客客户的新业务销售额于2022年至2024年增长了6.3倍。

　　据招股书披露，2020年、2021年、2022年，富卫向内地客户销售保险产品，实现了2000万美元、3900万美元、4200万美元的年化新保费，以及800万美元、600万美元、1800万美元的新业务价值。

　　富卫集团表示，将继续在中国内地等地探索拓展机会。根据NMG的资料，中国内地是区内保费总额最大的人寿保险市场。值得一提的是，据证券时报报道，2021年5月集团得到过市场监管总局“富卫人寿保险有限公司”的名称预先核准，但尚未见其获批保险牌照。