界面新闻记者 |
又有新能源主题基金因为规模不足而被迫清盘。
近日，万家新能源主题基金发布公告称进入清算期并将终止基金合同。该发起式基金于2022年5月31日成立，按照《基金合同》的约定，在基金生效三年后如果净值低于2亿元，《基金合同》将自动终止，不得通过召开持有人大会的方式延续。
截至今年5月31日，该基金净值低于2亿元，因此将对基金进行清算，《基金合同》终止。
Wind数据显示，截至6月6日，今年以来共有106只基金清盘，主动权益基金（普通股票型、偏股混合型、灵活配置型）有40只，其中新能源主题基金就有4只，分别是长城新能源、上银新能源产业精选、宝盈新能源产业、万家新能源主题基金。清盘原因均是触发了合同中的清盘条款。
2020年，“碳中和”的风口之下，新能源板块成为市场炙手可热的投资标的，新能源主题基金也扎堆发行。Wind数据显示，仅2020年，就有22只新能源主题基金成为“翻倍基”，更有52只主题基金的收益率超过50%。
诱人的赚钱效应吸引基民的“子弹”加速入场。其中，系列产品中郑泽鸿管理的华夏能源革新，从2020年三季度至2021年三季度，短短一年时间基金规模涨了10倍，一度高达224亿元，成为全市场规模最大的新能源主题基金。截至2021年三季度，全市场新能源主题基金合计132只，总规模达到了1789亿元。
但狂热之后，一地鸡毛。曾经炙手可热的黄金赛道，变成无数基民的“绞肉机”。面对账户动辄40%的亏损，“割肉还是死扛？”成为基金论坛中最热门的话题。
截至6月6日，市面上135只新能源主题基金中，主动权益型基金有69只，规模最大的仍是华夏能源革新，为87.48亿元。但基金经理已经变更为杨宇，郑泽鸿已经在2024年7月份离开公募行业。而净值规模在5000万元以下的有22只，其中红塔红土新能源主题精选、湘财新能源量化选股最新规模仅为402万元、320万元。
中银证券研报表示，新能源行业当前属于阵痛与长期机遇并存，下跌本质是“政策红利消退+产能过剩+技术迭代”三重冲击下的行业出清。电力设备与新能源行业2024年的营收和归母净利润均同比下降，全行业营收同比减少3.69%，归母净利润同比下降44.66%。
如此大起大落，也令不少投资者心生踌躇，主题基金还有必要投吗？
作为单一板块“最锋利的矛”，主题基金持有的股票市值占比往往较高。根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》第三十一条规定，“基金名称显示投资方向的，应当有80%以上的非现金基金资产属于投资方向确定的内容”，这也成为业内对“主题基金”的共识。目前，较为常见的多是行业主题基金，持有该行业个股的股票市值占比一般超过80%。
以今年内最火热的科技主题基金为例，Wind数据显示，截至6月5日，现有的科技主题基金（名称内包含科技、科创字眼）已经达到了432只，合计规模突破3100亿元。今年以来已经成立了527只基金，其中名称中含有科技、科创的新基金就有91只。
为何扎堆上报主题基金？这和公募行业的特性有关。“市场上哪个板块涨得好，关注度高，我们肯定要追随热点，上报发行相关的产品。这样才能不错失风口、给持有人带来收益。”某公募市场部人士告诉界面新闻记者，对于公募管理人自身来看，发行市场热度高的新基金，也有助于增加在管规模、提升行业排名。
当行业主题基金遇到行业周期下行，主题基金又该何去何从？
“你管理的基金涨的时候涨得多，但跌的时候也跌得多，这是什么原因？”在最近的一场路演中，就有基金经理遇到持有人提出这样的问题。该基金经理管理的某行业主题基金，曾在今年年初斩获超50%的收益率，但自二季度以来净值回撤接近20%。
“基金经理的压力特别大，基金业绩的日排名、月排名、年度排名都是实时更新的。如果业绩一直‘吊车尾’，真的会焦虑到睡不着觉”，某公募基金经理表示。
“单纯的价值投资常常需要漫长的时间去等待市场发现其价值，而A股的大多数机构投资者或多或少会受到短期压力的制约。”某新能源板块基金经理告诉界面新闻记者，当面对系统性下跌时，他能做的，就是坚守基于价值驱动的产业趋势投资，努力做到均衡短期与长期业绩。
作为“高风险、高收益”的代表，应该如何看待行业/板块主题基金的高波动？
晨星（中国）基金研究中心总监孙珩向界面新闻记者表示，成长板块主题基金的高波动是其底层标的投资特性的体现。一方面，成长板块多聚焦新兴产业或高增长领域，这些行业往往处于发展初期，面临技术迭代、市场竞争格局不稳定等因素，行业内企业的业绩表现波动大，进而带动相关基金净值起伏。另一方面，成长板块受市场情绪影响显著，投资者对其未来高增长预期高涨时，大量资金涌入推高基金净值；一旦预期生变，资金快速撤离，基金净值又会大幅下跌。不过，高波动也意味着高弹性，若行业发展顺利，企业业绩兑现，基金也能为投资者带来丰厚回报 。
为了提升业绩，前几年主题基金“风格漂移”的问题时有发生，前十大重仓股与合同约定的投资主题明显不符合。作为行业评级机构，济安金信每个季度都会对部分公募基金发布不予评价的说明。
今年3月份，济安金信根据去年四季度的持仓，对11只基金评定为风格漂移，另外3只基金因为“曾发生漂移，惩罚性不予评级”。其中，国企改革、文体娱乐等主题基金是风格漂移的重灾区。
针对主题基金的“风格飘移”，今年5月7日，证监会下发《推动公募基金高质量发展行动方案》，提到要“强化业绩比较基准的约束作用。制定公募基金业绩比较基准监管指引，明确基金产品业绩比较基准的设定、修改、披露、持续评估及纠偏机制，对基金公司选用业绩比较基准的行为实施严格监管，切实发挥其确定产品定位、明晰投资策略、表征投资风格、衡量产品业绩、约束投资行为的作用”。