本周和下周值得关注的主题事件有：
⚫ 国内重要资讯与产业政策
（1）中美关系——国家主席习近平同美国总统特朗普通电话
据新华社报道，6月5日晚，国家主席习近平应约同美国总统特朗普通电话。习近平主席指出，校正中美关系这艘大船的航向，需要我们把好舵、定好向，尤其是排除各种干扰甚至破坏，这尤为重要。特朗普表示，美中关系十分重要。美中合作可以做成很多好事。美方将继续奉行一个中国政策。两国日内瓦经贸会谈很成功，达成了好的协议。美方愿同中方共同努力落实协议。习近平欢迎特朗普再次访华，特朗普表示诚挚感谢。两国元首同意双方团队继续落实好日内瓦共识，尽快举行新一轮会谈。
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（2）航空——我国第一型自主研制的1000千瓦级民用涡轴发动机获颁生产许可证
财联社6月5日电，记者从中国航空发动机集团有限公司获悉，6月5日在湖南株洲举办的AES100发动机研制工作总结会宣布，AES100发动机已获颁生产许可证并签订销售合同，表明AES100发动机从设计研发阶段迈向批量生产阶段，为其投入市场、推动低空装备发展奠定了基础。据悉，此发动机可配装5至6吨级双发直升机和3至4吨级单发直升机，也可用于倾转旋翼机等飞行器，执行运输、观光、巡逻、警用、救援等任务。此前已于2024年8月获颁型号合格证。
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（3）脑机接口——全球首例 复旦科学家借助脑机接口使失明动物恢复光视觉能力
《科创板日报》6日讯，6月6日凌晨2点，中国科学家在《科学》（Science）杂志上线的最新研究成果，借助脑机接口等技术，成功研发出全球首款具有超宽光谱响应能力的视觉假体。新一代视觉假体不仅使失明动物恢复可见光视力，还可扩展其视觉功能，这为失明患者复明提供了新可能。这是我国研究人员在视觉假体领域取得重大突破。上述科研成果由复旦大学集成电路与微纳电子创新学院周鹏/王水源团队、脑科学研究院张嘉漪/颜彪团队联合中国科学院上海技术物理研究所胡伟达团队合作完成。
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（4）金融——金融监管总局周亮：金融加力支持科技创新 科技保险相关政策正在研究制定中
财联社6月5日电，2025天津五大道金融论坛在津召开。国家金融监督管理总局副局长周亮出席并演讲。周亮表示，金融监管总局将持续加大对科技创新的金融支持力度。一是指导金融机构进一步加强科技金融产品体系、服务机制、专业水平和风控能力建设，围绕科技创新金融需求，加大信贷投放，提升金融服务适配性。二是进一步强化保险保障。总局正在研究制定科技保险相关政策，更好发挥保险业风险补偿、风险减量、资金杠杆作用。三是深化“贷款+外部直投”联动，推进金融资产投资公司股权投资试点和科技企业并购贷款试点，鼓励银行联合投资机构投早、投小、投长期、投硬科技。四是指导金融机构发展科技金融特色组织体系，培养专业人才，完善绩效考核、尽职免责等机制，不断提升服务能力。
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（5）军工——印尼考虑采购中国歼-10战斗机 正评估性能与成本优势
财联社6月5日电，据印尼军方当地时间6月5日消息，印尼政府正就采购中国制造的歼-10战斗机进行可行性评估。印尼国防部副部长道凡托（Taufanto）表示，此举旨在提升印尼空军的现代化作战能力，同时兼顾国防预算的性价比。道凡托指出，中国歼-10战斗机在印巴冲突中的表现是印尼考虑该机型的重要因素之一。此外，相较于西方同类战机，歼-10的价格更具竞争力，且技术配置符合印尼对“高性价比先进装备”的需求。道凡托透露，目前，印尼正重点审查歼-10与现有国防系统的兼容性、售后维护支持以及具体采购条款。采购范围可能不限于战斗机，还包括中国制造的舰艇、护卫舰及其他武器装备。
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（6）PMI——多项先行指标向好 经济运行有望延续平稳态势
财联社6月3日电，我国制造业采购经理指数（PMI）5月份比上月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善；出口集装箱运价指数回升，港口货物吞吐量维持较高水平。专家认为，近期公布的多项先行指标传递出的信号显示，在稳增长政策持续发力背景下，二季度我国经济运行有望延续平稳态势。但也要看到，当前国际环境变数仍较多，多重风险交织叠加，经济回升向好基础还需巩固，政策需进一步加力。
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（7）人工智能——处理效率提升200%，AI深入银行间市场，多个固收品种已实现智能交易
中国外汇交易中心在其主办的《中国货币市场》杂志上撰文表示，近年来，银行间市场的深度和广度持续拓展，亟需强化创新技术应用，以适应复杂交易场景和高性能交易的需求。银行间市场经历了手工交易、电子交易和自动化交易等不同发展阶段，目前正迈向智能交易新时代。业内人士指出，银行间市场传统交易流程中存在两大痛点：一是交易员完全依靠人工确定交易要素，同时还要查询交易对手同业授信额度及所押债券存量情况，存在大量重复劳动；二是各交易员仅掌握自身交易情况，审批人也只在审批时才知晓具体交易情况，缺乏有效的信息沟通渠道，无法实时掌握全局。目前，银行机构在金融市场业务中利用AI等技术辅助，在多个品种的交易或其他业务场景上实现了效率的突破。
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（8）人工智能——深圳：鼓励企业聚焦垂直行业，研发基于国际主流大模型的创新产品
财联社6月4日电，近日，深圳市商务局、市发展改革委联合印发《深圳市推动服务贸易和数字贸易高质量发展实施方案》。其中提出，巩固数字技术贸易优势。巩固提升软件与信息服务业整体规模和综合竞争力。扶持优质软件企业完善开发、销售、运营和服务体系，扩大软件业务出口规模。支持云计算企业结合区域性国际市场特点，提供优质的国际云通信平台及综合解决方案。鼓励企业聚焦垂直行业，主动布局创新应用场景，研发基于国际主流大模型的创新产品。
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（9）生态文明——四部门联合发文 三方面加强生态文化建设
财联社6月4日电，近日，生态环境部、文化和旅游部、中国文联、中国作协四部门联合印发《关于进一步加强生态文化建设的指导意见》，进一步加强生态文化建设，建立健全以生态价值观念为准则的生态文化体系，推进生态文化的研究传承、传播推广和转化利用，厚植生态文明建设的内生动力。意见从加强生态文化研究传承、强化生态文化传播推广、推动生态文化转化利用三个方面明确了生态文化建设的主要任务，提出了加强生态文化理论研究和交流、挖掘中华优秀传统生态文化、繁荣生态文艺创作、打造生态文化阵地、推动生态文化出海、倡导绿色低碳生产生活方式、促进“生态文化+”产业发展等10项具体举措。
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（10）汽车——商务部等五部门组织开展2025年新能源汽车下乡活动
财联社6月3日电，工业和信息化部、国家发展改革委、农业农村部、商务部、国家能源局组织开展2025年新能源汽车下乡活动。选取一批新能源汽车推广比例不高、市场潜力较大的典型县域城市，举行若干场专场活动；以此为中心辐射周边乡镇，结合地区特点开展若干场特色活动。与县域充换电设施补短板试点、智能网联汽车“车路云一体化”试点等工作形成协同效应，推动优质资源向乡村地区倾斜。鼓励各类新能源汽车生产、销售、金融、充换电及售后服务等领域市场主体共同参与，结合以旧换新、县域充换电设施补短板等政策工具，定制“购车优惠+用能支持+服务保障”一体化促销方案，健全覆盖购车、用车、养车全周期售后服务网络。
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⚫ 国外重要资讯与产业政策
（1） 俄乌冲突——欧盟起草对俄第18轮制裁措施 主要针对俄能源收入
财联社6月2日电，欧盟委员会2日发表声明说，欧盟正制定针对俄罗斯的第18轮制裁措施，重点锁定俄罗斯能源收入。新一轮制裁措施将涵盖“北溪”基础设施、俄罗斯银行业，以及进一步下调原油价格上限等。当日，欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩在柏林会见了美国共和党籍联邦参议员林赛·格雷厄姆一行，与美方在对俄制裁方面进行协调。欧盟在会后发表的声明中说，格雷厄姆承诺加大对俄施压、计划将相关法案下周提交至美国国会参议院审议，冯德莱恩对此表示欢迎。冯德莱恩还表示，如果欧盟的举措与美国的措施相结合，将大幅增强制裁的综合影响。
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（2）俄乌冲突——俄称在152个地点打击乌无人机车间，击落316架无人机；乌称摧毁俄52架无人机
乌克兰空军6月2日称，乌军击落并摧毁了数十架俄军无人机。俄罗斯国防部当地时间6月2日发布消息说，俄军当天在152个地点打击了乌军无人机生产车间及其发射和存储设施，还打击了乌军弹药库、乌军部队与外国雇佣兵的部署点等目标。俄军防空部队拦截了乌军“风暴之影”巡航导弹、航空炸弹等目标，还击落并摧毁了316架乌克兰无人机，其中有205架在特别军事行动区域外被击落。
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（3）巴以冲突——本轮巴以冲突已致加沙地带54418人死亡
财联社6月1日电，加沙地带卫生部门于当地时间6月1日下午发布消息称，过去24小时以军在加沙地带的军事行动已造成37人死亡，136人受伤。自2023年10月7日巴以爆发大规模冲突以来，以军在加沙地带的军事行动共造成54418人死亡，另有124190人受伤。自2025年3月18日以军恢复在加沙地带的大规模军事行动以来，以军造成的死亡人数已达4149人，受伤人数为12149人。
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（4）韩国大选——韩国大选投票结果议案通过 李在明总统任期正式开始
当地时间6月4日早6时，韩国中央选举管理委员会召开全体会议，表决通过了大选投票结果的议案，李在明的总统任期正式开始。当地时间6月4日5时03分左右，韩国第21届总统大选计票工作结束。根据计票结果，共同民主党候选人李在明的得票率为49.42%，国民力量党候选人金文洙得票率为41.15%，改革新党候选人李俊锡得票率为8.34%。
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（5）美伊谈判—— 美伊核谈判细节披露：美提议临时允许伊朗继续铀浓缩活动
财联社6月4日电，据匿名的伊朗和欧洲官员称，美国提议在美伊核谈判中采取临时措施，允许伊朗在美国与其他国家制定更详细方案期间，继续进行低浓度铀浓缩活动。《纽约时报》3日报道称，美国和其他国家将制定一项更详细的方案，旨在阻止伊朗发展核武器，但允许其获得新核电站所需的燃料。根据该方案，美国将协助伊朗建造核反应堆，并就由地区国家联盟管理的铀浓缩设施的建设进行谈判。一旦伊朗开始获得上述承诺利益，就必须停止其境内的所有铀浓缩活动。伊朗和欧洲官员透露称，该方案已提交给伊朗。
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（6）就业——美国企业新增就业岗位数量创两年新低 远低于市场预期
财联社6月4日电，美国5月ADP就业人数增3.7万人，预期增11.0万人，前值增6.2万人。美国5月份的招聘速度达到2023年3月以来的最低水平。
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（7）降息——美联储博斯蒂克表示，仍然认为今年可能会有一次降息
财联社6月3日电，美联储博斯蒂克表示，在支持降息之前，需要看到通胀率进一步下降的更多进展。仍然认为今年可能会有一次降息，这取决于经济状况。
新闻来源： https：//www.cls.cn/detail/2047849
（8）美国经济——美联储“褐皮书”显示经济前景悲观 关税推升物价及生产成本
当地时间6月4日，美联储发布的最新一期全国经济形势调查报告（简称“褐皮书”）显示，美国经济活动自上次报告以来略有下降，企业和消费者面临政策不确定性上升、物价压力加大的压力，整体经济前景仍显悲观。报告显示，六个联邦储备区报告经济活动小幅下降，三个地区保持稳定，另有三个地区实现微弱增长。制造业活动有所减弱，消费者支出表现不一，部分地区的企业因关税影响提前增加相关商品采购。住宅房地产市场基本持平，但多数地区的新屋开工和建筑活动停滞或放缓。就业市场整体变化不大，多数地区报告就业水平持平，仅少数地区出现小幅增减。劳动力需求普遍下降，表现为工时缩短、招聘冻结甚至裁员。尽管部分行业出现零星裁员，但未形成广泛趋势。工资水平保持温和增长，但生活成本上升持续对薪资构成压力。
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（9）人工智能——苹果AI底层技术或向开发人员开放
《科创板日报》26日讯，当地时间5月25日，知名科技记者古尔曼爆料，苹果将在WWDC上宣布将让开发人员可以将Apple Intelligence集成到他们的应用程序中。这意味着开发者可以编写基于苹果模型的自主应用和功能。古尔曼认为，这一变化有望为App Store带来一系列新软件，助力其成为全球领先的AI平台。
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（10）俄乌冲突—— 俄副外长：“金穹”将对国际安全造成严重后果
财联社6月6日电，俄罗斯外交部副部长里亚布科夫当地时间6月6日在接受媒体采访时指出：“像‘金穹’这样极具破坏性的计划，为任何潜在（军控）条约的建设性制定增添了额外的、几乎无法跨越的障碍。”里亚布科夫表示，在当前形势下，看不到俄美全面重启《新削减战略武器条约》的依据。“考虑到条约的生命周期将在约八个月后结束，讨论这种场景的现实性已日益失去意义。”
新闻来源： https：//www.cls.cn/detail/2050649
06
本周产业观察—— 香港颁布稳定币法案，《稳定币条例》正式成为法例
⚫ 香港颁布稳定币法案，《稳定币条例》正式成为法例
5 月 21 日傍晚，中国香港特区政府于 2024 年底提交的《稳定币条例草案》经香港立法会三读通过，最终经过特首签署及法例刊宪之后便可以正式生效。至此，香港成为全球首个为法币挂钩稳定币建立全面监管框架的司法管辖区。随后在于5月30日，香港特别行政区政府在宪报刊登《稳定币条例》，这意味着《稳定币条例》正式成为法例，6月6日，香港特别行政区政府于宪报刊登《稳定币条例（生效日期）公告》，指定2025年8月1日为《稳定币条例》（第656章）开始实施的日期。
香港《稳定币条例》的核心是通过严格的牌照制度规范稳定币市场，确保其安全性和透明度。条例要求所有在香港发行或锚定港元的稳定币机构必须向金管局申请牌照，并遵守储备资产托管、足额赎回、反洗钱等规定，以保障投资者权益。只有持牌机构才能向零售投资者销售稳定币，且相关广告也仅限于持牌项目，防止欺诈风险。香港政府强调“相同风险、相同监管”原则，旨在平衡创新与金融稳定，既符合国际标准，又为虚拟资产生态提供明确监管框架，巩固香港的国际金融中心地位。
合规的颁布是加密货币市场的大趋势，稳定币市场亦是如此。条例的落地标志着稳定币已经在香港这个世界金融中心得到认可，也预示着香港在平衡金融创新与风险防控方面迈出关键一步，不仅填补了法币挂钩稳定币的监管空白，还为行业提供了清晰的合规框架，可以说是金融监管与创新发展之间的一次精妙平衡。新规的推出，实际上是把过去处于灰色地带的法币挂钩型稳定币正式纳入了监管视野，为这个快速发展的行业划定了明确的游戏规则。
稳定币法案的发布体现了香港既没有因噎废食地打压创新，又未对风险视而不见，而是通过建立规范的制度框架，让稳定币这个“金融新物种”能够健康有序地发展。毕竟，在数字经济时代，谁能更好地平衡创新与安全，谁就能在未来的金融格局中占据先机，而稳定币的崛起也恰恰印证了这点。
⚫ 稳定币第一股Circle正式登陆纽交所 上市首日经历两次熔断涨幅翻倍
美东时间6月5日，全球第二大挂钩美元稳定币USDC的发行商Circle正式在纽约证券交易所挂牌上市，股票代码 “CRCL”，首日开盘价飙升122.58%至69美元，盘中最高触及103美元，最大涨幅达234.68%，可见广大投资者和机构对稳定币的狂热追逐，印证了其必然是大势所趋。
circle是于2013年就成立的老牌金融科技公司，其核心产品就是稳定币USDC，与美元保持1：1锚定，USDC 在全球范围内广泛用于支付、结算和数字美元存储，而存储利息收益也占据了它收益的99%。目前，USDC 的流通量已达到 601 亿美元，占全球稳定币市场 29% 的份额，仅次于 USDT（占比 61%）。2024年，Circle实现营业收入16.76亿美元，净利润为1.57亿美元。
对于Circle公司而言，虽然其盈利模式仍以稳定币储备金的利息收益为主，但USDC的应用场景已经实现了质的飞跃，构建起一个覆盖多领域的金融生态系统。具体来看：在跨境支付领域，USDC凭借其7×24小时实时清算的特性，已被多家跨国企业采用。在DeFi借贷市场，USDC已成为最主要的抵押资产之一。数据显示，截至2025年Q2，主流DeFi协议中USDC的锁仓量达到187亿美元，占稳定币类抵押资产的43%。用户可以通过质押USDC获得即时流动性，得到不错的年化回报率；在供应链金融方面，Circle与多家国际贸易公司合作推出的“智能合约结算”方案颇具代表性。通过将USDC与物联网数据联动，实现了“货物到港自动付款”的创新型结算模式，大大提升了效率，正如Circle官网首页写的，“Circle正在构建一个新的互联网金融系统，使全球范围内的资金流动变得像发送电子邮件一样无缝”。
同样在Circle公司上市之前，美国参议院于今年5月通过了关于《引导和建立美国稳定币国家创新法案》（GENIUS法案）的程序性投票，该法案为稳定币建立了监管框架。特朗普总统对加密货币的发展也持开放态度。今年初上任后，他立即签署行政令，专门组建了总统数字资产市场工作组，旨在巩固美国在数字金融领域的全球主导地位。特朗普还公开表态，要全力推动美国成为全球加密货币发展的中心枢纽，这也意味着稳定币将迎来自己的‘黄金窗口期’，逐步被国际层面接纳与使用。
⚫ 稳定币市场进入新阶段 从底层技术突破到全球应用拓展
稳定币的发展创新历程绝非仅此而已，近年来，稳定币市场已迈入全新阶段，从底层技术创新到全球应用落地，呈现出前所未有的增长态势。截至2025年，全球稳定币流通量突破2463亿美元，链上年交易量高达35万亿美元，超越Visa等传统支付巨头。
在技术层面，以太坊Layer2技术推动交易成本从5-10美元骤降至0.1美元以下，链上交易速度突破每秒数千笔，2024年Q2交易量达8.5万亿美元，首次超越Visa同期3.9万亿美元的全球交易规模；在金融整合层面，全球支付巨头PayPal在2023年推出PYUSD稳定币，已广泛应用于用户间转账和商户结算，摩根大通则通过Onyx平台将JPM Coin升级为多链稳定币，实现企业间秒级结算，大幅提升传统金融效率；在新兴市场层面，2025年通胀率突破200%的阿根廷民众将40%储蓄转为USDT保值，当地交易所Lemon推出“自动兑换工资”功能实现薪资实时美元化，同时土耳其里拉暴跌推动稳定币交易量激增300%，使其成为民众首选的“数字美元保险柜”。
与此同时，新兴市场对稳定币的需求激增。部分地区的薪资支付甚至直接挂钩USDT等稳定资产1。此外，去中心化稳定币（如USDe）的崛起，以及RWA（真实世界资产）抵押型稳定币的快速发展，进一步拓宽了稳定币的市场边界。
随着香港、美国、欧盟等地监管框架的逐步完善，稳定币正从加密生态的附属品，演变为全球金融基础设施的核心组件。未来，伴随机构资金加速入场和链上结算规模扩张，稳定币或将在跨境支付、DeFi、企业财资管理等领域发挥更大作用，重塑全球资金流动格局。
07
数据·估值——整体A股估值较上周上行
本周整体A股估值水平上行。截至6月6日收盘，万得全A指数PE（TTM）为15.1，处于历史估值水平（10年以来）的50.7%分位数。创业板指PE（TTM）上行0.6至27.9，处于历史估值水平的8.2%分位数。代表大盘股的沪深300指数PE（TTM）上行0.1至11.88，处于历史估值水平的52.1%分位数。代表中小盘股的中证500指数PE（TTM）上行0.3为21.7，处于历史估值水平的36.2%分位数。
在行业估值方面，本周指数估值多数上涨，其中，电子、计算机和轻工制造估值涨幅居前，家用电器、食品饮料、交通运输估值跌幅居前。电子估值上涨1.54至42.56，处于63.7%历史分位（近十年，下同）；计算机指数估值上涨1.17至50.96，处于62.0%历史分位；轻工制造指数估值上涨0.64至21.56，处于26.6%历史分位；家用电器指数估值下跌0.23至14.30，处于12.9%历史分位；食品饮料指数估值下跌0.19至21.25，处于5.6%历史分位；交通运输指数估值下跌0.11至13.64，处于26.8%历史分位。截至6月6日收盘，一级行业估值排名前五的行业分别是国防军工、计算机、电子、美容护理、社会服务。
- END -
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