? 【博时市场点评6月4日】两市继续上涨，创业板涨超1%
?每日观点
? 今日沪深三大指数延续上涨，创业板涨逾1%，两市成交小幅放量至1.17万亿以上。从近日公布的统计局PMI和财新PMI来看，两个数据均处于收缩区间，需求不足仍然是我们面临的主要问题，中美关税战虽暂缓但非关税摩擦，比如技术限制、供应链调整等仍在升级，往后看我们仍面临经贸方面的挑战。因此外贸和投资需求或会持续处于防御态势，价格和企业利润的压力或会持续。同时国内流动性预计将维持宽松，稳增长政策的力度将根据外部压力而变化节奏。对于权益市场，短期或维持震荡，配置上可考虑关注科技+红利的哑铃配置，中长期关注我国自主科技能力的提升带来的投资机会。
?消息面
? 美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50%，该关税政策自美国东部时间2025年6月4日凌晨00时01分起生效。美国从英国进口的钢铝关税仍将维持在25%。
点评：海外关税政策的反复和不确定性使得企业难以制定长期战略，欧盟等国采取的反制措施或引发连锁反应。国内钢企短期面临成本压力，但“以旧换新”等内需政策或部分对冲。往后看，仍需观察产业链重构及政策博弈对国内市场的影响，结构性机会或在于自主可控加速的高端材料领域。
? 中国5月财新制造业PMI录得48.3，较4月下降2.1个百分点，2024年10月来首次跌至临界点以下。其中生产指数和新订单指数均从扩张区间降至收缩区间，分别录得2022年12月和2022年10月以来最低。
点评：5月官方与财新PMI数据均处于收缩区间，但财新数据回落幅度更大，背后原因可能源于样本，财新PMI更多反映中小企业状况，而官方数据涵盖更多大型企业。具体来看，价格和新订单等分项数据体现了外需疲软和需求不足仍是当前面临的主要问题，中美关税战虽暂缓但非关税摩擦，例如技术限制、供应链调整等仍在升级，后续刺激内需的存量政策或仍有进一步发力的空间。
?市场复盘
? 6月4日，A股三大指数上涨。截至收盘，上证指数报3376.20点，上涨0.42%；深证成指报10144.58点，上涨0.87%；创业板指报2024.93点，上涨1.11%；科创100报1016.67点，上涨0.35%。申万一级行业中，美容护理、综合、纺织服饰涨幅靠前，分别上涨2.63%、2.53%、2.41%；仅交通运输、国防军工、公用事业下跌，跌幅分别为0.58%、0.24%、0.12%。3829只个股上涨，1175只个股下跌。
?资金追踪
? 市场成交额为11776.08亿元，较前一交易日上涨。两融余额昨日收报18044.88亿元，较前一交易日上涨。
数据来源：，截至2025年6月4日。基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现。
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