对二季度业绩指引不及市场预期，理想汽车美股盘前下跌具体真相是什么

5月29日，港股收盘后，理想汽车（LI.O)发布了一季度财报，美股盘前一度跌超5%，随后收窄。

财报显示，公司一季度营收259.3亿元人民币，同比增1.1%，环比下降41.4%，预估251.2亿元人民币；净利润人民币6.5亿元，同比增长9.4%，环比下降81.7% 。不按美国通用会计准则，归属股东的调整后净利润10.1亿元人民币，同比下降20.5%，环比下滑74.9%，预估11.9亿元人民币。

业内人士分析，在营收增长乏力的情况下实现利润增长，主要得益于营业费用同比下降14%至50亿元，显示管理层在费用控制方面较为审慎。

从盈利能力看，毛利率20.5%保持相对稳定，车辆毛利率19.8%，较去年同期微升0.5个百分点，反映出公司在成本控制和产品结构优化方面的努力。

现金流方面，一季度经营活动现金净流出17亿元，虽然同比改善49.1%，但相比去年四季度87亿元的净流入形成鲜明对比。自由现金流为负25亿元，连续两个季度为负。

在研发方面，公司投入了25亿元，重点强化人工智能技术在辅助驾驶、智能座舱、智能工业和智能商业中的应用，截至第一季度末，理想汽车的现金储备达到了1107亿元。

一季度，车辆交付量9.3万辆，同比增长15.5%，基本符合预估的9.1万辆。汽车销售收入246.8亿元人民币，同比增长1.8%，预估236.2亿元人民币。

理想汽车对二季度的业绩指引不及市场预期。

公司预计第二季度营收 325 亿元人民币至 338 亿元人民币，同比增长2.5-6.7%，市场预估 345.8 亿元人民币；公司预计第二季度交付量 12.3万至 12.8万辆，同比增长13.3-17.9%，市场预估 12.9万辆。

这一指引反映出管理层相对谨慎的态度，增长率相比一季度有所放缓，可能反映了市场竞争加剧的现实。

7月即将发布的首款纯电SUV理想i8被寄予厚望，这将是公司在纯电动领域的重要布局，但其市场表现仍有待验证。在当前新能源汽车市场"内卷"加剧的环境下，理想汽车能否凭借产品力和技术优势维持增长势头，将是投资者需要密切关注的关键变量。

截至发稿，理想汽车美股盘前下跌3.76%。