一天申购超80亿！“迷你基”业绩平平却成功翻身，什么原因?头条热点

　　到了今年5月，南华瑞泰39个月定开债基宣布重启运作。根据南华基金今年5月19日公告，南华瑞泰39个月定开债基于5月20日起重启运作并开放申购、赎回业务，开放期为2025年5月20日至2025年6月17日，本次开放期设置的总规模上限为80亿元。由于在5月20日申购规模就触及了80亿元上限，该基金提前结束开放期，并提前从5月21日进入下一个封闭期。

　　根据Wind统计，南华瑞泰39个月定开债基成立以来业绩平平。从完整年度看，该基金A份额2022年、2023年收益率分别为3.41%和3.17%，2023年的收益率在2300多只同类基金中排名近1500位。2024年，该基金收益率仅有0.76%。该基金招募说明书显示，该基金是一只摊余成本法估值基金。在该估值方法下，计价对象以买入成本列示，按照票面利率或协议利率并考虑其买入时的溢价与折价，在剩余存续期内按实际利率法摊销，确认利息收入并评估减值准备。

　　此类做法较为少见

　　一位资深公募基金研究人士对券商中国记者称，从基金产品信息和过往情况来看，南华瑞泰39个月定开债基很有可能是一只机构定制基金。在第一个封闭期打开后机构资金基本赎回了，该基金基本就是一个空壳。一般情况下，基金公司多数会选择清盘，但也有个别基金公司选择通过暂停运作留住基金产品，等有合适资金进来再启动运作。

　　“这种做法较为少见，但之前有其他基金公司出现过类似做法。对中小基金公司而言，基金产品批文是稀缺的，和清盘相比，通过暂停运作来保住产品载体，更为合理。从公开信息看，这种做法也并没有对普通投资者利益产生影响。但一天内进来80多亿元资金，着实让其他中小基金公司羡慕。”北京一家中小公募投研人士对券商中国记者称。

　　根据Wind统计，截至目前南华基金管理的非货规模为118.05亿元，在全市场公募机构中排名118名。以80亿元计算，南华瑞泰39个月定开债基的规模会让南华基金的非货规模接近200亿元。截至目前，全市场约有70家机构的非货管理规模不足80亿元。

　　此外，一位债券基金经理对券商中国记者表示，近期权益市场波动大，市场资金纷纷转向债券类资产，既出现了不少规模数十亿的新成立债券基金，存量的摊余成本型基金也受到欢迎，特别是自营资金或者理财资金。这可能也是南华瑞泰39个月定开债基获资金青睐的原因之一。

　　根据相关分析，摊余成本法以资产买入的成本计价，按照票面利率并考虑其买入时的价格（溢价或折价），在剩余期限内进行摊销，每日计提收益，资产净值受市场每天涨跌影响很小。因此，摊余成本法估值的基金有净值波动较小、受短期市场影响小、净值增长相对稳定的特点。

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