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乳制品年报|上市乳品企业销售费用率整体提升 庄园牧场、阳光乳业、均瑶健康逆势提高销售费用到底是什么回事

发布时间: 2025-05-15 22:05 更新时间: 4小时前3000

  出品:新浪财经上市公司研究院

  作者:浪头饮食/ 郝显

  2024年,乳制品行业加速下行!

  去年A股19家乳制品行业公司总共实现营业收入1848.27亿元,同比减少7.44%。14家乳制品公司营业收入出现下滑,而前一年仅为6家。归母净利润总额则从130.97亿元下滑到95.76亿元,净利润下滑的公司达到13家。

  “供给过剩、需求走弱、库存偏高”,是压制乳制品行业的三大因素,这导致生鲜乳价格不断下行,行业竞争变激烈。

  这一轮原奶价格下行从2021年开始,目前已经下行三年。从乳业指数来看,从2021年1月高点到2024年9月低点,已经跌超50%。而从2024年9月起,乳业指数出现一轮明显上涨,市场期待上游去化带动原奶价格见底,同时促生育等政策带动需求回升。

  乳制品行业的拐点会出现吗?

  上市乳企销售费用率整体提升 销售费用率最高

  去年19家上市乳制品企业销售费用总额315.49亿元,同比减少2.96%,低于收入降幅。11家公司销售费用在减少,其中降低了51%,降低了20%,降低了15.68%,降低了11.16%,这四家公司营业收入同样也在大幅下滑。

  值得一提的是,贝因美与,在收入增长的情况下,降低了销售费用。则是收入下滑的同时提高了销售费用。

  对于乳企来说,在市场低迷的情况下,提高销售费用可能是不得已而为之,比如庄园牧场在年报中披露,“乳制品行业竞争加剧,公司加大物料投入和客户政策支持以维持市场份额”,期内“加大销售力度,优化营销策略,市场投入费用增加”,同时为了“维持市场份额增加销售人员”。

  从销售费用率来看,由于销售费用整体降幅低于营收降幅,去年上市乳企销售费用率整体在提升,销售费用率中位数从11.49%升至13.05%。仅6家公司销售费用率在下降,分别为品渥食品、贝因美、、一鸣食品、、西部牧业。

  销售费用提升幅度最大的是庄园牧场、均瑶健康、佳禾食品,这三家公司均为收入下滑,销售费用增长。

  贝因美一直是乳制品行业销售费用率最高的企业,2023年高达31.34%,去年降至26.42%,依然排第一。妙可蓝多以19.03%的销售费用率排第二。其次为,销售费用率18.99%。

  8家公司管理费用逆势增长 妙可蓝多增幅最快

  去年19家上市乳制品企业管理费用总额75.75亿元,同比减少9.06%。8家公司管理费用逆势增长,增幅最高的妙可蓝多增长81.43%,其次是佳禾食品,增长19.83%。

  11家公司管理费用下滑,下滑幅度最大的是皇氏集团、阳光乳业、、伊利股份,这几家公司营收也在下滑。

  妙可蓝多、佳禾食品、均瑶健康、西部牧业收入下滑的同时,管理费用逆势增长。

  从管理费用率来看,去年19家乳品公司管理费用率中位数为6.55%,前一年为5.82%,11家公司管理费用率在提升,8家公司管理费用率在下滑。

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