来源：瑞恩资本
2025年4月28日，来自重庆的A股上市公司集团股份有限公司 Seres Group Co., Ltd.(下称赛力斯)在港交所递交招股书，拟在香港主板上市。
赛力斯(.SH)，于2016年6月15日在A股上市，截至2025年4月28日收市，总市值约人民币2,078.46亿元。
赛力斯招股书链接：
主要业务
赛力斯，作为以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业，主要业务涉及新能源汽车及核心三电等产品的研发、制造、销售及服务。
赛力斯，始创于1986年，名称数次变更，历经三次转型，包括最初从事零部件生产，之后进入整车制造领域，直至进入目前的新能源汽车领域。1986年，公司从弹簧和减震器业务开启了第一次创业，并扩展到摩托车业务；2003年，公司抓住自主品牌汽车崛起机遇，与东风汽车合资进入整车制造领域；2016年，公司全面转型至新能源汽车领域，于2021年发布问界品牌，树立了「智慧重塑豪华」的品牌定位，并推出了系列车型。
赛力斯的核心品牌问界自推出以来，旗下车型销量快速增长，颠覆了国内豪华车格局。截至目前，赛力斯已经成功推出问界M5、问界M7、问界M8和问界M9四款车型。其中问界M5创下上市当年新品牌单车交付量破万的最快纪录；问界M7成为中国市场30万元级最畅销自主品牌车型，2024年交付量约20万辆；问界M9则成为中国市场50万元级车型销量冠军，2024年交付量逾15万辆；赛力斯于2025年4月发布的问界M8，获市场追捧，正式上市后仅24小时大定即突破3万辆。
根据弗若斯特沙利文报告，问界品牌在2024年下半年以82%的NPS净推荐值登顶新能源汽车口碑榜首，且2024年问界品牌全年总交付量达38.71万辆，同比增长268%。
赛力斯具备「垂直上量」的高质量交付能力，公司的「超级工厂」及数字化供应链体系可保障问界系列产品的高质量敏捷交付，支撑问界M9实现上市10个月生产超15万辆的「上市即上量」。
目前，赛力斯拥有多家智慧工厂，主要生产问界系列的智能工厂分别为赛力斯两江智慧工厂、赛力斯凤凰智慧工厂、赛力斯超级工厂。截至最后实际可行日期，赛力斯的年产能合计约为辆。
赛力斯高度重视质量控制，问界系列产品市场质量表现成为行业标杆，根据弗若斯特沙利文报告，连续三年获得新能源汽车品牌新车质量表现第一名。
赛力斯通过持续技术创新，形成核心技术能力，构筑起行业竞争优势。
魔方技术平台是具备持续进化能力的超级智能平台，实现尺寸百变、车型百变，是行业首发可以兼容超增、纯电、超混三种新能源动力总成的平台。魔方技术平台的模块化设计允许组件的无缝集成和互换，公司凭借平台化能力高效可靠地实现系列车型的快速量产。
超级增程，赛力斯是增程技术的行业领导者，最新一代的超级增程系统量产热效率可达44.8%，最高油电转化率为3.65kWh/L，公司与多家行业伙伴建立合作关系推动增程序电动汽车的发展。赛力斯的超级增程系统采用智能控制技术，能够结合电池电量、驾驶条件、地图数据等，实现全局动态规划与智能寻优决策，并快速响应执行。相对传统的控制技术，能够提高系统的运行效率，增加车辆的总行驶里程并进一步提升保电能力。同时，该技术能够进一步优化整车NVH，从而带给用户更加节能高效、静谧无感的驾乘体验。
安全技术，赛力斯以用户全场景安全需求为驱动，以真实用车场景和交通事故数据为基础，从「生命保护、车身防护、健康呵护、隐私守护」四大安全场景出发，全方位构建覆盖被动安全、主动安全等九大维度，以场景定义安全的智能安全技术体系，覆盖超过180项用户用车场景，开发超过300项安全功能。
智能测试，赛力斯的端云一体化测试平台，具备行业领先的测试能力。自研的行业领先智能测试终端，能够实现测试车辆7×24小时自动化测试；开发的环网架构、座舱集群等HIL测试系统，具备强大的自动化仿真测试能力；公司建立了寒区极限试验基地，确保极限场景测试覆盖。通过将自动化测试应用到供应、生产、销售端，构建了研产供销质量自动化拦截网。
智慧服务，基于自研平台，赛力斯可以提供行业领先的全链路、全生命周期主动智慧服务能力。公司运用大数据和AI技术，基于数字化底座与智能化平台，可以为用户提供风险提前预测、远程诊断、事故和故障实时告警等主动服务，让用户畅享全面、精准、高效、优质的智慧服务新体验。
截至2024年12月31日，赛力斯实体问界门店包括位于中国超210个城市超310个AITO用户中心和约670个问界体验中心。
赛力斯绝大部分收入来自汽车销售，主要是新能源汽车，以及少部分的燃油车。其他收入主要来自零部件和材料销售，主要包括增程器、驱动电机、动力总成及其他汽车零部件。
股东架构
招股书显示，赛力斯在香港上市前的股东架构中，
张兴海先生及其控制的实体合共持股28.57%，为单一最大股东集团。
管理层
赛力斯董事会由13名董事组成，包括：
4名执行董事：张正萍先生(董事长、总裁)、尹先知先生(副总裁)、申薇女士(副总裁兼董事会秘书、联席公司秘书)、张正源先生(助理副总裁)；
4名非执行董事：张克邦先生(小康控股董事兼总裁)、尤峥先生(东风汽车副总经理、东风集团股份(00489.HK)执行董事及副总裁)、李玮先生(东风集团股份(00489.HK)战略规划与科技发展部副总经理兼合资合作管理部总经理)、周昌玲先生(东风集团股份审计部总经理)；
5名独立非执行董事：李开国先生((.SH)董事、科技委主任)、张国林先生(重庆机电职业技术大学校长，原重庆大学教授及副校长、西南政法大学教授)、景旭峰先生(唐德影视(.SZ)董事、智数科技集团(01159.HK)董事会主席)、黎明先生(原重庆理工大学会计学院教授)、魏明德先生(安德资本集团主席及亚洲绿色科技基金主席)。
除执行董事外，高管包括刘联女士(副总裁兼财务总监)、王平先生(副总裁)、康波先生(副总裁)、黄其忠先生(副总裁)、周林先生(首席技术官)。
监事会3名：张正成先生、宋运星先生、邓文辉先生。
公司业绩
招股书显示，在过去的2022年、2023年、2024年，赛力斯的营业收入分别人民币340.56亿、357.89亿和1,451.14亿元，相应的净利润分别为人民币-52.21亿、-41.57亿和47.40亿元。
中介团队
赛力斯是次IPO的中介团队主要有：
、国际为其联席保荐人；
德勤为其审计师；
金杜为其公司中国律师；
达维为其公司香港及美国律师；
海问为其券商中国律师；
科律为其券商香港及美国律师；
浤博资本为其合规顾问；
弗若斯特沙利文为其行业顾问。