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营收超千亿元,奇瑞汽车正式赴港IPO,将圆20年“上市梦”?今日资讯

发布时间: 2025-03-03 04:03 更新时间: 1天前1560

  来源 华夏时报

  2月28日,奇瑞汽车股份有限公司(以下简称“奇瑞汽车”)正式向港交所递交上市申请。作为国内唯一没有上市的大型整车集团,奇瑞汽车的这一动作迅速成为业内关注的焦点。

  此次启动港股IPO,奇瑞汽车计划将募集资金用于研发不同车型和版本的乘用车,以进一步扩大产品组合,研发下一代汽车及先进技术,从而提升核心技术能力、拓展海外市场和执行全球化策略、提升其生产设施及用于营运资金补充。

  时机已来:稳定的财报表现

  官方资料显示,奇瑞汽车隶属于奇瑞控股集团有限公司(以下简称“奇瑞集团”),成立于1997年,总部位于安徽芜湖,是国内最早突破百万销量的汽车自主品牌。主营设计、开发、制造和销售多样化且不断扩展的乘用车产品组合,包括燃油车和新能源汽车,旗下涵盖奇瑞、捷途、星途、iCAR和智界五大品牌。

  在今年2月举办的奇瑞2025年度干部大会上,奇瑞集团党委书记、董事长尹同跃再次明确,2025年奇瑞要完成企业上市、年度经营目标、关键能力提升和重大关键技术突破四大任务,实施品牌、全面国际化、管理和文化四大变革。

  尹同跃强调,要将企业高质量上市作为公司首要任务,坚决达成全年经营目标任务,提升匹配万亿规模的干部、组织、体系等关键能力,推进智驾、三电、芯片、AI等关键领域技术实现突破。

  事实上,此次并非奇瑞汽车首次筹划IPO。早在2004年,奇瑞汽车就在为IPO做准备,但因多种原因未能成功。而从奇瑞自身的财务数据来看,当下确实是上市的好时机。

  据奇瑞汽车招股说明书,2022年、2023年、2024年1—9月,公司营收分别为926.18亿元、1632.05亿元、1821.54亿元。2024年前三季度,公司营收同比增长67.66%,已超过2023年全年。

  利润方面,2022年、2023年、2024年1—9月,股东应占溢利分别为62.66亿元、119.53亿元、112.22亿元。尽管未公布2024年第四季度利润数据,但其预计将大超2023年。

  销量方面,2024年奇瑞汽车累计销量约为260.39万辆,同比增长38.4%;其中,出口销量约为114.46万辆,同比增长21.4%;新能源汽车销量约为58.36万辆,同比增长232.7%。除新能源、出口赛道保持强势增长之外,2024年奇瑞汽车销售燃油车约为202.03万辆,同比增长18.4%;国内市场销量145.93万辆,同比增长55.5%。

  最新销量数据显示,2025年1月奇瑞集团整体销售汽车约为22.43万辆,同比增长10.3%,连续六个月单月销售突破20万辆。其中奇瑞汽车销售约22.18万辆,同比增长11%,集团新能源汽车销售约5.7万辆,同比增长172.1%。

  另据弗若斯特沙利文的资料,2024年前9个月,奇瑞汽车是全球前二十大乘用车公司中唯一一家中国市场销量、海外市场销量、新能源汽车销量及燃油车销量较2023年同期均增长超过30.0%的乘用车公司。

  稳定的市场表现也吸引了更多资方的支持。今年1月,奇瑞集团获得了股权融资,这也将为奇瑞汽车的首次公开募股(IPO)铺平道路。

  市场预测,奇瑞汽车此次IPO有望获得超过1000亿元的估值。“香港上市,能帮助公司进一步融入全球市场,吸引更多海外潜在客户或合作伙伴。”汽车分析师刘一鸣对《华夏时报》记者表示。

  硬币的“两面”:暗藏隐忧

  如果成功如愿IPO,那么奇瑞汽车接下来的运营策略非常重要,决定着其能否借IPO再上一层楼。

  在刘一鸣看来,尽管奇瑞汽车保持销量一路攀升,但这种增长也是有代价的。数据显示,2024年前9个月,奇瑞经销商渠道贡献了86%的乘用车销售收入。这种“压库式”增长模式暗藏风险,其招股说明书显示,截至2024年9月末,奇瑞汽车合约负债(主要为客户预付贷款)达168亿元,较2023年末的186亿元下降9.7%。若终端需求不及预期,经销商资金链承压可能引发连锁反应。

  “销售费用的增加虽然在一定程度上推动了销量增长,但也压缩了利润空间。随着市场逐渐饱和,以及竞争对手的不断涌入,奇瑞汽车能否保持当前的增长速度也存在不确定性。”刘一鸣对记者指出。

  他进一步补充道,根据奇瑞汽车招股说明书,74.5%的资产负债率与6.2%的净利润率,显示其抗风险能力相对薄弱,需在规模扩张与利润率提升间寻找平衡。

  与此同时,从销量结构来看,奇瑞汽车当前仍以燃油车为收入支柱(2024年前9个月占比74.8%),其引以为傲的鲲鹏动力系统本质上仍是内燃机时代的优化产物。在电动化、智能化等关键领域方面,似乎还有较大地上升空间。

  最后从奇瑞引以为傲的海外市场优势来看,作为最早将整车、KD散件、发动机出口至国外的中国自主品牌乘用车公司之一,奇瑞汽车也是首家在欧洲生产整车的中国自主品牌乘用车公司。目前,其已在全球范围建立研发、生产及销售网络,在德国、西班牙、巴西、墨西哥及马来西亚设立研究机构,并分别在欧洲、南美、北美及东南亚市场进行研发工作。

  奇瑞汽车也在招股书中将“全球化能力最突出的中国乘用车企业”列为核心竞争力。其海外销量同比也保持两位数增长,在俄罗斯、南美、中东等市场占据中国品牌销量前列。

  “分析奇瑞汽车的出海路径可以看出,其避开了欧美成熟市场的激烈竞争,利用性价比优势攻占新兴市场,体现了典型的中国制造业全球化策略。然而,这种战略的可持续性目前还需验证。”清华大学(车辆学院)汽车产业与技术战略研究院院长助理刘宗巍对《华夏时报》记者谈道,以俄罗斯市场为例,该市场占奇瑞汽车出口量的40%,但由于政策变动与汇率波动已导致利润缩水,奇瑞汽车也需认真考虑全球化布局。

  刘宗巍表示,如今资本市场对 “重资产、低毛利” 模式的容忍度正持续下降,奇瑞汽车若不能借上市实现技术突破与品牌溢价,或将沦为 “规模陷阱” 的典型案例。这场跨越二十年的资本突围,最终考验的不仅是企业的融资能力,更是其在电动化、智能化浪潮中重构核心竞争力的决心与智慧。

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